العملات المشفرة وعدت بالإطاحة بوول ستريت، لكنها تُبتلع بدلاً من ذلك
العملات المشفرة وعدت بالإطاحة بوول ستريت، لكنها تُبتلع بدلاً من ذلك
تشهد الساحة المالية تحولاً ملحوظاً في موقف عمالقة وول ستريت تجاه العملات المشفرة، حيث بدأت المؤسسات المالية التقليدية التي طالما انتقدت هذا القطاع بالانخراط فيه بشكل متزايد، مما يثير تساؤلات حول مستقبل الرؤية الأصلية للعملات المشفرة في تحرير النظام المالي من قبضة المؤسسات التقليدية.
تغير مواقف عمالقة المال والأعمال
لاحظ المراقبون تحولاً دراماتيكياً في تصريحات كبار المسؤولين التنفيذيين في القطاع المالي. فهذا لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، الذي وصف البيتكوين في عام 2017 بأنها "مؤشر لغسيل الأموال"، يقدم الآن تقييماً مختلفاً تماماً للعملة المشفرة الأكثر شعبية، قائلاً إنها "تحول الذهب إلى صيغة رقمية" ويمكن أن "تُحدث ثورة في عالم التمويل".
وهناك أيضاً المليارديرالمالي كين جريفين، الذي هاجم هذا القطاع قبل عامين واصفاً إياه بأنه "دعوة جهادية" ضد الدولار الأمريكي. أما الآن، فصندوق التحوط الخاص به، سيتاديل سيكيوريتيز، يدعم منصة أُطلقت مؤخراً تتيح للمستثمرين المؤسسيين تداول الأصول الرقمية.
شركة فيديليتي للاستثمارات، أكبر مدير لخطط التقاعد 401(k) في الولايات المتحدة، تمثل مثالاً آخر. هذه المؤسسة المالية العريقة البالغة من العمر 77 عاماً ليست بالتأكيد ما يمكن وصفه بالمتمرد المناهض للمؤسسات التقليدية. ومع ذلك، فهي أيضاً تتحرك على عدة جبهات للدخول في مجال العملات المشفرة. فقد بدأت العام الماضي بالسماح للعاملين باستثمار جزء من مدخراتهم التقاعدية في البيتكوين. كما انضمت شركتها الفرعية فيديليتي ديجيتال أسيتس إلى سيتاديل وتشارلز شواب في الاستثمار في بورصة العملات المشفرة الجديدة، المسماة EDX. وعلى غرار بلاك روك، تسعى للحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقديم صندوق مدرج علناً يتتبع سعر البيتكوين في الوقت الفعلي.
تحول في مسار صناعة العملات المشفرة
بنت صناعة العملات المشفرة قاعدة معجبين شبه متعصبة في الولايات المتحدة من خلال وعدها بكسر قبضة وول ستريت وواشنطن المشتركة على النظام المالي. لكن مع مواجهة القطاع لانخفاض حاد وتدقيق جديد صارم من هيئة الأوراق المالية والبورصات، تحاول بعض أكبر الأسماء في وول ستريت احتواءه والاستفادة منه.
تضع هذه التطورات الصناعة عند مفترق طرق في الولايات المتحدة. فقد انهار الاهتمام الشعبي بالعملات المشفرة بعد عام من الانهيارات المذهلة التي خلفت سلسلة من شركات العملات المشفرة المفلسة، ورجال الأعمال المتهمين جنائياً، والمشاهير المروجين الذين أصيبوا بالعار، والمستثمرين المنكوبين.
ومع انكماش الضجة الإعلامية، تستشعر العمالقة المالية فرصة للربح من خلال تقديم قائمة مختصرة من منتجات وخدمات العملات المشفرة لعملائها من غير المرجح أن تثير استياء المنظمين.
يبقى السؤال المفتوح: هل ستنجو طموحات العملات المشفرة الأصلية في دمقرطة التمويل؟
انتقال الأصول من "الأيدي الضعيفة" إلى "الأيدي القوية"
يقول ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في شركة إدارة الصناديق فان إيك: "غالباً ما تنتقل الأصول من الأيدي الضعيفة إلى الأيدي القوية خلال أسواق الهبوط. نعتقد أن هذا ما يحدث في مجال العملات المشفرة. تم تكبد الكثير من الخسائر العام الماضي من قبل المستثمرين الأفراد أو اللاعبين غير الناضجين، والآن يأتي دور 'الكبار' من التمويل التقليدي".
يمكن لهذه الشركات أن تواصل من حيث توقفت شركات العملات المشفرة المنهارة، كما يقول تايلر جيلاش، رئيس ومدير تنفيذي لمنظمة هيلثي ماركتس المدافعة عن المستثمرين.
ويشرح قائلاً: "بينما بنت العديد من شركات العملات المشفرة أعمالها على عدم الامتثال للقانون، أتقنت شركات التمويل التقليدية بالفعل كسب المال من تداول الأصول أو تشغيل البورصات مع الامتثال لقوانين الأوراق المالية. قد تقدر هيئة الأوراق المالية والبورصات ذلك، وبالتأكيد سيفعل المستثمرون المؤسسيون والأفراد الجادون".
رفضت فيديليتي التعليق. لكن جميل نظرالي — الرئيس التنفيذي لـ EDX، منصة تداول العملات المشفرة للمستثمرين المؤسسيين التي تدعمها الشركة — قال إن "المزيد من الشركات قادمة" حتى بينما ينتظر البعض في المؤسسة المالية مزيداً من الوضوح التنظيمي قبل الانضمام.
تحول حتمي في القطاع
بالنسبة لبعض الممولين، تمثل هذه التطورات تسوية حتمية لقطاع كان قد نما في ذروته أواخر عام 2021 إلى جبار بقيمة 3 تريليون دولار بين عشية وضحاها تقريباً، متجاهلاً عقوداً من قوانين حماية المستثمر.
يقول نظرالي، الذي غادر سيتاديل العام الماضي لإطلاق EDX: "يتوصل المزيد والمزيد من الناس إلى إدراك أنه، سواء أعجبهم ذلك أم لا، فإن العملات المشفرة باقية، والبيئة الحالية وهيكل السوق للعملات المشفرة يفتقر إلى الكثير من الحماية التي اعتدنا اعتبارها أمراً مسلماً به في التمويل التقليدي".
من الازدهار إلى الانهيار
كانت تلك الحماية في أحسن الأحوال فكرة لاحقة لرأس المال الاستثماري ورجال الأعمال والمتداولين اليوميين الذين قفزوا إلى العملات المشفرة عندما بدأت في الصعود الصاروخي قبل عامين. فتح الأمريكيون العالقون في المنازل خلال جائحة فيروس كورونا والذين حصلوا فجأة على شيكات التحفيز مجمعاً جديداً واسعاً من المال لصناعة كانت منذ فترة طويلة حكراً على هامش متشدد.
ساعدت قصص وسائل التواصل الاجتماعي عن الثروات الفورية التي تم سكها على ما يبدو من الهواء الرقيق على العملات المشفرة الجديدة في تغذية هوس فيروسي، حيث توافد ملايين الأمريكيين إلى منصات مثل كوينبيس التي سهلت فتح حساب وبدء التداول من هاتف ذكي. في ذروتها في نوفمبر 2021، تضاعفت قيمة سوق العملات المشفرة الإجمالية أربع مرات منذ بداية ذلك العام. أصبحت الصناعة ظاهرة ثقافية شعبية، حيث أنفقت منصات التداول مثل Crypto.com و FTX عشرات الملايين من الدولارات لإلصاق أسمائها بالساحات الرياضية الكبرى وهيمنت إعلانات العملات المشفرة على بث السوبر بول في أوائل عام 2022.
ثم، بسرعة أكبر من تضخم فقاعة العملات المشفرة، انفجرت. أدى انهيار عملة رقمية تسمى TerraUSD في مايو 2022 إلى سلسلة من ردود الفعل التي أطاحت بثلاث شركات كبرى أخرى للعملات المشفرة في الأسابيع التالية، مما أدى إلى تقويض ثقة المستثمرين وخفض قيمة السوق الإجمالية إلى النصف تقريباً. تلقى القطاع المدمر بالفعل ضربة عقابية أخرى في نوفمبر، عندما انهارت FTX — إحدى أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم التي قدمت نفسها كمشغل مسؤول — وأدت إلى مزاعم بأن مديريها التنفيذيين اختلسوا بشكل احتيالي أموال العملاء في استثمارات محفوفة بالمخاطر ونفقات شخصية.
عودة البيتكوين والتدخل التنظيمي
حققت البيتكوين عودة كبيرة هذا العام، حيث تضاعف سعرها تقريباً. ارتفعت بقوة في مارس مع اهتزاز الثقة في النظام المصرفي بسبب فشل البنوك متوسطة الحجم، وعادت للارتفاع مرة أخرى في الأسابيع الأخيرة مع أنباء عن شهية المؤسسات للأصول.
هيئة الأوراق المالية والبورصات — التي اتهم رئيسها، جاري جينسلر، منذ فترة طويلة شركات العملات المشفرة بالعمل بشكل غير قانوني — دقت فعلياً جرس الإغلاق على عصر الغرب المتوحش للعملات المشفرة الشهر الماضي. اتخذت الوكالة خطواتها الأكثر عدوانية حتى الآن نحو قمع القطاع عندما قاضت بينانس وكوينبيس، اثنتين من أكبر منصات تداول العملات المشفرة، في أيام متتالية. اتهمت كلاهما بانتهاك قوانين الأوراق المالية المصممة للحماية من تضارب المصالح وتوفير الإفصاحات الأساسية للمستثمرين.
أشارت ضربة هيئة الأوراق المالية والبورصات المزدوجة ضد الشركات ذات المناهج المتباينة بشكل صارخ تجاه الامتثال التنظيمي إلى دفعها العدواني الجديد لمراقبة الصناعة. لا تزال بينانس، التي تعمل في الخارج، تواجه تحقيقات جنائية من السلطات الأمريكية؛ على النقيض من ذلك، كوينبيس التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، مدرجة للتداول العام وقدمت نفسها كخيار آمن للمستثمرين اليوميين.
قالت كريستن سميث، الرئيسة التنفيذية لجمعية بلوكتشين: "كنا نعلم أن شيئاً ما كان قادماً، لكننا لم نتوقع أن يكون بهذا الاتساع". وأشارت إلى قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات في دعوى كوينبيس بالقول إن 13 رمزاً من رموز العملات المشفرة المدرجة على المنصة تعتبر أوراقاً مالية، وهو تصنيف يخضعها لإشراف الوكالة.
تحول الاهتمام نحو الذكاء الاصطناعي
مع تحرك واشنطن ووول ستريت في مجال العملات المشفرة، ينتقل المستثمرون الذين يركزون على التكنولوجيا في سان فرانسيسكو إلى مجالات أخرى. في الحانات والمطاعم، حلت المحادثات حول الذكاء الاصطناعي محل الحديث المتحمس عن العملات المشفرة. تحول رأس المال الاستثماري الذين صوروا أنفسهم كمتعصبين للعملات المشفرة الآن إلى الذكاء الاصطناعي. المؤثرون التقنيون على وسائل التواصل الاجتماعي الذين ناشدوا الناس لشراء العملات المشفرة ينشرون الآن عن عجائب ChatGPT وأدوات الذكاء الاصطناعي الأخرى.
ينتقل الشباب إلى سان فرانسيسكو للانضمام إلى "بيوت المبرمجين" والذهاب إلى الحفلات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، متجاوزين حمى الذهب في العملات المشفرة التي جلبت موجات سابقة من الناس إلى المدينة بحثاً عن المستثمرين والمؤسسين المشاركين.
تراجع الاستثمارات والتداول
في الوقت نفسه، تباطأت المبالغ الضخمة من المال التي تدفقت إلى الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة من شركات رأس المال الاستثماري إلى قطرات. في عام 2021، كان هناك 794 استثماراً من رأس المال الاستثماري في شركات العملات المشفرة، بإجمالي 18.1 مليار دولار من الاستثمارات، وفقاً لشركة الأبحاث PitchBook. في عام 2022، استمرت الصناعة في النمو، حيث شهدت 831 صفقة بقيمة 22.8 مليار دولار. لكن هذا العام، انخفضت وتيرة الاستثمار بشكل حاد. في منتصف العام، كان هناك 105 استثمارات فقط من رأس المال الاستثماري، و2 مليار دولار تم استثمارها.
قلص متداولو العملات المشفرة أيضاً نشاطهم. في مايو، استضافت أكبر خمس منصات أمريكية ما مجموعه 56 مليار دولار من تداولات العملات المشفرة، وهو أدنى حجم من هذا القبيل منذ أكتوبر 2020، وفقاً لرياض كاري، محلل الأبحاث في شركة بيانات العملات المشفرة كايكو.
أثر تراجع الاهتمام على كوينبيس، على سبيل المثال، التي أفادت في مايو أنها خسرت 79 مليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، وهي خسارتها الفصلية الخامسة على التوالي. ومع ذلك، ارتفع سهم الشركة في الأسابيع الأخيرة، جزئياً بسبب الأخبار التي تفيد بأن بلاك روك سمتها شريكاً لصندوق البيتكوين الخاص بها.
قال دان دوليف، محلل في ميزوهو سيكيوريتيز، إن كوينبيس لا يزال لديها القليل للاحتفال به في مواجهة دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات. "لن أراهن ضد المنظمين"، كما قال. وكما يراها، يجب على الشركة أن تتبنى الأمر الواقع وتتبنى نموذج أعمال أضيق — وأقل ربحية. على الرغم من أن كوينبيس قالت إنها ستواصل تشغيل أعمالها "كالمعتاد" أثناء سير العملية القانونية، "فهم مثل وايلي إي كويوتي بعد أن ركض من الجرف ولكن قبل أن يدرك ذلك"، كما قال دوليف. "هذا بالضبط ما يحدث".
أضف تعليقاً: